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发布日期：2024-12-14 05:35 点击次数：114
大势研判：积极备战跨年反弹。在共鸣犹疑之际，11月24日国泰君安策略态度坚决冷漠“作念好跨年反弹的准备”，本周沪指高涨1.81%，恒生科技指数高涨2.53%。瞻望后市：1）前期港股与A股诊疗已从容计入策略空间不及与特朗普关税在预期上的不利影响，好意思元靠近107关隘后暂歇不雅望，短期东说念主民币或企稳反弹；2）国内遑急会议召开在即，在内需恼恨与外部压力上升的情形下，增量策略空间得以大开，包括潜在更高的赤字率、更多的向场地搬动支付以补充财力，以及更积极的促消耗举措；3）11月中国制造业PMI已毕“三连升”，也故意于风险偏好的看守与作念多厚谊的不息。咱们以为，短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有撑合手，接头A500建仓、保障与答理子跨年竖立、基金年末排行战，应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，权衡2025年春季阛阓仍会有扰动，中线看守N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。
特朗普2.0关税策略的支吾之策与投资承袭。本周特朗普暗示将在上任首日签署行政令，对墨西哥和加拿大的悉数产物征收25%的关税，并对中国产物特等加征10%的关税，从潜在策略旅途上看：1）此举明白本轮关税策略落地或更快，且更精细转口生意的溯源，但范畴上分批从容加征是更有可能的承袭，且具有一定的谈判空间。接头到现时好意思国濒临通胀粘性的制肘，对华依赖度较低的成本品与中间品或首当其冲，参考特朗普1.0时间的四批关税清单，机械斥地/电气斥地/精密仪器等受影响较大，消耗生计必需品影响较小；2）跟着外部压力增大，后续财政补贴观点将向内需歪斜，近期多类商品出口退税税率启动下调，这将加快部分产能多余行业出清并激动远期增长预期企稳，眷注利润率偏低制造业行业龙头，如新动力/汽车/机械；3）国内可能通过汇率贬值的表情招揽部分关税压力，工程机械/两轮车/船舶/逆变器等非好意思出口链或受益。
行业比拟：积极布局大盘成长与地产链窘境回转。1）产能淘汰：在潜在生意打破带来的出口压力与出口退税策略诊疗影响下，2025年先进制造业尾部企业有望淘汰，产能周期从容见底，保举布局电子/新动力/汽车/机械；2）窘境回转：房价止跌企稳缓解地产企业减值与收歇风险，收储25年落地有望改善房企现款流，地产与后周期企业长久权谋预期有望重塑，并带来估值确立，保举地产/厨电/家居，以及保举化债激动钞票质料及现款流预期改善的建筑/信创；3）红利钞票：跨年险资开门红带来增量资金，保举权谋预期踏实的高分成：运营商/石化/铁路公路。此外，看好港股互联网的跨年反弹。
主题保举：1、并购重组。聚焦“硬科技”和国有成本整合，看恋战新产业优质钞票重组和传统产业行业花式优化。2、IP经济。首届大范畴官方谷子张开幕，谷子经济引颈二次元消耗新趋向，看好IP运营/左近产物/渠说念商。3、固态电板。多家公司密集发布研发愚弄泄露，契合低空经济等新场景，看好硅基负极/复合电解质等新材料。4、新式电力系统。大基地建设提速，看好十五五电力电网投资高增。
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